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从社媒平台可见，与“省钱”、“平价”、“抠门”、“薅羊毛”相关的图文liuliang要高于常见的好物种草攻略，且话题热门度较高。如公众号旅行雷达常推荐机票、酒店类“羊毛”，如【日航买一送一】、【速领双十一立减券】、【0 元大促到 25 年】等，热门推文阅读量往 往高达 5-10万。如公众号帅帅说卡常推荐信用卡类“羊毛”，如【Bug 价，这波省了 好几千】、【这张大白金，也开始送酒店了】等，热门推文阅读量往往高达 3-5 万。抖音、B 站、小红书、豆瓣等社媒平台上，如“撸 KFC 全家桶”、“如何花一半的价格做家装”等热门帖子层出不穷，且往往点 赞、收藏、转发量较高。

第四，生产力快速tisheng带来的商品上新周期加快，消费动能下降背景下导致商品过盛、库存压力增加。从供给端看，品牌数量不断增长、商品产量大幅tisheng；从需求端看，因外部环境变化导致消费者需求出现下降。导致商品过生、不少品牌方均存在库存压力。

上述原因推动了国内线上与线下折扣业态兴起，以线下渠道为例， 传统商超正进军折扣赛道，新兴渠道商亦快速涌现。

如永辉超市将在全国范围的门店中增设“折扣店”，并同步在线 上 App、小程序增设折扣专区，提供折扣价食品、用品；家家悦开设悦记·好零食及好惠星。如好特卖、嗨特购等新兴渠道商正快速开店，门店数量分别已超过 500 家、400家，且已放开加盟；量贩零食赛道中头部公司如好想 来、零食很忙等均突破 4000 家门店。但也要看到，繁荣与停滞存在，如 BoomBoom Mart 繁荣集市 已于 2022 年申请破产。我们认为高举折扣的大旗固然在一时可吸引liuliang、传播品牌，但仍需搭建好供应链、做好门店运营才能 实现持久经营与扩张，效率仍是本质。

对于国内折扣业态兴起的核心基于宏观消费环境的变化、新世代 消费理念的更替、折扣零售赛道中各公司崛起等因素，折扣在国内正进化成一种主流的零售模式；并且并非仅仅单纯源自价格敏感型群体的扩大，事实上，折扣零售商正在收获更多、消费能力更强的忠实用户。对零售的本源与反思：鉴古知今，零售的本质是效率为王。我们认为，折扣零售的出现与演进仍然是“零售轮”滚滚驶过的必然趋势，是新渠道对传统渠道的替代，是整个社会对于消费习惯的一种反思与进步。展望未来发展趋势，我们看好折扣业态在国内崛起、发展，行业格局将是星辰大海。

（二） 市场规模测算

我们对国内折扣零售行业市场规模进行预测，我们预测到 2030 年国内 折扣零售行业市场规模望达到4.58 万亿元，2023-30年 CAGR 约 12.7%。中美社会消费品零售额差距不断缩窄。2022 年，美国社会消费品零售的 总额达到 62376亿美元，中国社会消费零售总额则为 59672 亿美元，约 为美国的 95.7%。

我们预测 2030 年国内折扣零售行业市场规模望达2.83万亿元(中性预测 条件下)。预测 2023-30年国内社零总额增速之基础数据一：近 10 年国内社 零总额 CAGR 约为 7.8%，近 5 年社零总额 CAGR 约为3.7%。预测 2023-30 年国内社零总额增速之基础数据二：我们考虑美国的 发展情况，从人均社零角度看，目前国内相当于美国的约1/4；按照 美国社会消费品数据与人口数据统计结果，国内当前人居社零基本 可对标为美国在上世纪 90 年代左右的水平，美国在 90年代社会消 费品总额 CAGR 约为 4.6%。综合考虑上述两种基础数据，且考虑到过去 3 年有外部环境影响， 我们预测2023-25 年国内社零总额增速分别为 6.5/5.5%，2025-30 年 为 3.5%；按此预测方法，2025年国内社零总额将达到 51.23 亿元。据艾媒咨询、中国产业信息网等数据统计，2018 年折扣零售市场约为 1.49万亿元、占社零总额比重为 3.9%，2021 年该比例为 3.68%(我 们判断受外部环境的影响)。考虑到 2022年起发展提速，我们假设 2022 年该比例为 4%，2030 年该比重将达到 7.5%，则对应的折扣零 售市场规模将达到 4.58万亿元，2023-30 年 CAGR 为 12.7%。

2. 他山之石：日本堂吉诃德以 CVD+A 为核心商业模 式，历经 30 余年成就行业

2.1. 历史复盘：历经 30 余年发展，成长为日本折扣零售

（一）时代背景：诞生于经济与消费步入新周期

堂吉诃德早可追溯于 1978 年的“小偷市场”，后于 1989 年正式创立。唐吉诃德的前身“小偷市场”由安田隆夫 1978年在东京创立，是一 家售卖尾货的折扣店；该市场专卖一些临期、奇怪或有瑕疵的物品，加上店面极度狭小，消费者在商品陈列架当中穿梭就仿佛是小偷在 摸索，被称为“小偷市场”。1989年，安田隆夫在东京郊区开出首家唐吉诃德折扣店(又名惊安 殿堂，“惊安”是日文“非常便宜”的意思，“殿堂”是指高大壮丽的公共建筑)，店名取塞万提斯同名小说《堂吉诃德》，彰显不囿于 成见的理念、希望将新理想与新价值注入日本零售行业。