2021年全年,我国累计进口肉类近938万吨,较2020年全年下滑5.4%,(2020年全年中国总计进口肉类991万吨,同比增长60.4%)其中进口猪肉总计371万吨,同比减少15.5%。
分析全年肉类进口数据,我们不难发现,2021年月进口量自5月开始便低于去年同期,到6月和9月差值分别达到了15.3万吨和14万吨,到12月,同期差值达到顶峰,为31万吨。上述数据的走向与中国猪肉价格的下跌趋势一致:随着国内猪肉供应充足、价格回落,进口冻肉特别是冻猪肉的价格优势不再,需求回归。
上图中冻猪肉的进口增长率也如过山车一般,在经历了连续两年的快速增长后,进入下跌通道。冻猪肉的快速增长来自于国内非洲猪瘟爆发带来的供应短缺,当关键因素消失,回归才是常态。而当进口增长和价格波动带来的冻肉存储需求减弱时,没有运营能力的港口型冷库空置率提升在所难免。
4、冷链作为基础设施、底层物流资产将受到长期重视: |
2021年6月21日,国内首批基础设施公募REITs迎来上市首秀,其中底层资产为仓储物流资产的两支:盐港REIT、普洛斯REIT。对于仓储物流行业,周期性风险难以避免,但是仓储物流本身又很大程度上是服务民生保障的刚需,所以抗周期性也十分明显,特别是在疫情背景下,写字楼、综合体、酒店等资产都受到较大影响,物流资产优越的抗跌性脱颖而出,得到了众多投资者的认可。
随着我国基础设施REITs试点工作的顺利开展,物流地产已从地产类的另类资产逐渐转变为核心资产,政策上、理论上的市场前景都一路向好。但由于核心城市拿地困难,物流地产开发企业前几年开始在二线城市、热点区域的周边卫星城跑马圈地,在项目开发前期遭遇了土地资源稀缺的问题,建成后期由于仓租率不达预期,开发速度骤降。
而纵观有商流、自有物流量加持的平台电商、快递企业等,这些企业的拿地频率反而提高了。例如京东物流,业务量和税收可观,不仅开发增量可观,在今年1月初,京东对中国物流资产股权的收购也进入了后阶段,这意味着以运营为导向的物流地产时代来临,物流地产“躺着”赚钱的阶段结束了。
冷链,作为物流地产顶端的明珠,收益高于传统高标仓,从目前来看,国内尚未出现真正具有运营能力的冷链物流地产开发企业,(此处会有争议,云冷研究院的观点是运营能力不是简单的仓库托管、库内操作和城市配送,而是具有真正提升冷链供应链效率的仓储和物流服务能力,客户粘性高,而非简单的冷库出租),一些以传统高标仓模式建设冷库、干改冷的企业,简单效仿高标仓的招租式运营,并未真正切准行业用户需求,在社区团购、电商平台等行业收缩、冷库供应量剧增的背景下,部分城市项目空置严重,缺乏持续发展能力。云冷研究院认为,具有运营能力的冷链物流地产企业,在开发强度、冷链租金和较高出租率的支撑下,将破解拿地难、土地价格高的难题,有望在下一轮的竞争中胜出。
5、“预制菜”暴热?长期看好持续中热 |
2020年,云冷研究院认为:随着安井业绩飘红,传统冷冻食品三全的业绩也大幅增长,产业向头部集中的效应进一步提升。在资本市场,去年提出了预制菜概念的创业公司发展极其火热。A股新上市的公司预制菜企业味知香曾连续收获十三个涨停,味知香的市值曾一度破百亿人民币,尽管它的营业收入只有6.22亿/年,但它的净利率却十分不错。到2021年9月6日,“餐饮供应链股”千味央厨(001215.SZ)登陆A股,再一次让预制菜的概念冲上了热搜,大量资本冲进“预制菜”赛道寻找好标。
但是,预制菜并不是什么新鲜产品,在十几年前就有被广泛使用,风靡全国的湘菜馆背后,是湖南数百家为餐饮服务的中央厨房,即预制菜企业,预制菜以往多销往B端,在行业内称之为“酒店菜”。而预制菜的再次火爆则来源于各类餐饮、生鲜零售头部玩家直接售与C端用户的举动。云冷研究院认为:B端厨房工业化来自于降成本和提效率的要求,C端预制菜对生活方式的变革,则是长期、缓慢变化的过程,虽然疫情期间培养的居家做饭习惯有利于促进预制菜崛起,但谈爆发为时尚早,但可预期赛道将长期中热,值得长周期投入。同时,预制菜的产业门槛极低,散、小、乱的局面恐怕会长期存在,品牌的成长也需要漫长的过程,靠资本驱动不一定灵!历史的经验也证明了,在下游需求尚未爆发之际,仅仅依靠资本市场的火热和供给端的爆发,企业极易出现生存困境,去年上半年暴热的新消费赛道到了下半年就进入冰冻状态,就是前车之鉴。瑞幸创始人陆正耀的预制菜项目“舌尖工坊”首家门店已经在北京开业,据称“计划在2022年开店3000家”。
或许只有当潮水褪去,裸泳的人才会浮现出来。
6、被高估的门槛,社区团购步入发展拐点: |
2021年,在社区团购的发展历程中是十分重要的一年,社区团购一下从火热的2020踏入深水区,严监管、淘汰赛、大洗牌等剧烈变化让我们始料未及,但同时也拥有强烈且笃定的感知:社区团购步入了发展拐点。
在社区团购火热的2020年,云冷研究院通过长期的观察、研究认为:作为一种商业模式,社区团购本质是微信作为移动互联网基础设施支撑下社会供应链+物流系统+团长的组合系统,是一种去中心化、重运营的电商模式,正因为去中心化和重运营,滴滴、美团、拼多多等企业才能在短时间内杀入,随着时间的推移,模式不断迭代,社区团购的商业模式会成为类似于商超的模式,门槛并不高,也不可能被某几个巨头所垄断,更多的企业依然有享受社区团购商业模式红利的机会。