市场进一步拓展下,公司产品品类也有所更新。
2018年以前,公司仅SONGMICS一个自有品牌,随着不断拓宽品类,公司于2018年新增品牌VASAGLE和FEANDREA。
目前,致欧科技旗下共有家居品牌SONGMICS、家具品牌VASAGLE和宠物家居品牌FEANDREA三个自有品牌,持续深耕家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等细分领域,成为全球的互联网家居品牌商。
不仅SONGMICS和VASAGLE于2019年同时入选“亚马逊全球开店中国出口跨境品牌”,公司也先后获得“亚马逊全能卖家”“亚马逊年度受欢迎品牌卖家”等称号。
招股书显示,2018年-2020年,公司实现营业收入15.95亿元、23.26亿元、39.71亿元,年复合增长率为57.80%;归母净利润分别为4063.86万元、1.08亿元和3.8亿元,年复合增长率为205.89%。
但正是这样一个在欧美影响力巨大的品牌,国内谋上市却屡屡碰壁。
2021年6月,致欧科技冲击深交所创业板,3个月后因财务资料过期,被迫中止上市进程;2021年年底,完成新财务资料披露的致欧科技重启IPO进程,但在距离重启仅1个月,致欧科技主动申请中止上市;今年年初,致欧科技再度向IPO发起挑战。
能否成功上市还是未知数,但致欧科技的问题确实存在已久。
02存货高毛利低平台依赖成行业弊病
尽管营收和净利润均大幅上涨,致欧科技却多次出现现金流为负的问题。
2018年至2021年上半年,公司经营活动产生的现金流量净额分别-3,282.11万元、8,899.60万元、-20,739.27万元和-5,911.05万元。对此,致欧科技在招股书中解释,现金流为负主要受“存货的增加项目”“经营性应收项目的增加”影响。
确也如此。2018-2020年各期末,致欧家居存货账面价值分别为1.75亿元、2.53亿元和8.59亿元,占资产总额的比例分别为41.58%、38.68%和47.83%。
只是,存货规模随致欧家居业务规模扩大而逐年增加,也一定程度上也增加了企业的存货跌价风险和资金占用压力。
除此之外,致欧科技还面临毛利率逐年下滑的问题。
2018-2021年上半年,在不含运输费的情况下,公司的主营业务毛利率分别为56.48%、55.82%、54.78%和51.26%,其中,2019年较2018年下降了0.66%,2020年较2019年下降了1.04%。
对此,致欧科技表示,毛利率下滑主要原因是2019年以来公司B2B业务的快速发展。招股书显示,B2B渠道收入占比从2018年的5.54%提升至2019年的13.01%,2020年进一步提升至17.07%。
作为中国跨境电商中主要交易模式,尽管B2B具备单笔金额大、长期订单稳定等优势,但相对B2C销售模式而言,B2B毛利率也更低。
值得注意的是,尽管增加B2B业务发展,但致欧科技主要销售渠道仍在亚马逊。
招股书显示,截止报告期,亚马逊平台销售收入分别占比93.25%、89.54%、80.25%和77.85%。其中,B2B模式在亚马逊平台收入占比为3.93%、8.41%、8.45%、8.54%,呈逐年上涨趋势。