东莞市升鸿国际物流有限公司成立于2010年，设在深圳，主要为中小型企业及个人提供的货物运输代理服务。现代商业发展中，越来越多的物流需求，贸易方式、通关手续和货物运输路程的日益复杂，以及为吸引、激励和保留企业内部物流专业人员所付出的管理成本和资金成本的增加，使得第三方物流服务成为必需。升鸿国际物流正是基于该类巨大市场需求背景成立，以解决在货物进出口时，企业常常遇到的货物交期迫在眉睫或急需进口生产材料，与遭遇到舱位紧张、海关进出口条件限制严格、进出口单证不齐全等之间的矛盾。
京东物流交出了上市之后的第一份业绩答卷，巨亏15亿，却迎来了连续一周的股价大涨。8月23日，京东物流股份有限公司发布上市后首份半年度业绩公告。财报显示，2021年上半年，京东物流实现总收入485亿元，同比增长53.7%。但是，剔除优先股公允价值变动以及股份支付等因素影响，京东物流上半年经调整后的Non-IFRS净亏损15亿元，这个数字远远超过京东物流第一版招股书中，2020年前三季度的1170万元的亏损。实际上，早几天发布半年报的京东物流的母公司京东集团，净利润也大降95%。但是，京东集团和京东物流的净利润下降，反而让其股价上涨——从8月24日港股收盘数据看，京东集团涨幅14.94%，市值达到8763亿港元。而截至8月31日收盘，京东物流股价为33.6港元，较公布财报当天23日的24.95港元，上涨34.6%。
财报数据显示，京东物流在2018年、2019年、2020年的营收分别为379亿元、498亿元和734亿元，其中2019年同比增长31.6%，2020年同比增长47.2%。而在2021年上半年，京东物流收入485亿元，同比增长53.7%。营收基数不断增长，营收增长也在同步持续扩大，实属不易。众所周知，2020年，中国快递业进入了激烈的价格战，全行业票单价从2020年1月的13.24元，降低到年底的10.1元。2021年，快递平均票单价依然一路走低，7月达到9.26元。快递业全行业的营收增长，毛利率都出现了下滑。看看2021年H1，上市快递公司的半年报：顺丰营收增长24.2%，申通营收同比增长19.00%。中通营收同比增长14.4%。相比之下，京东物流53.7%的同比增长，跑赢全行业。
实际上，京东物流能在价格战中独善其身，因为京东物流所在仓配模式市场，和通达系、顺丰、极兔扎堆竞争的网络快递市场，赛道不同，服务的客户亦完全不同，不具备可比性。这点，本文后面会详细分析。然而，营收高增长背后，京东物流的毛利率还是下降了。2020年H1，毛利为41亿，而2021年H1，毛利为18亿，毛利率从12.9%下降到3.7%。毛利率下滑，主要原因是营业成本的大幅增长。成本和费用方面，京东物流营业成本由上年同期的275亿元，增长为截至2021年6月30日的467亿元，同比增长69.9%，高于同期营收增长。而且，成本占营收比例，达到了96.34%，超过2020年全年的91.31%。
可见，京东物流外部收入高增长，是一体化供应链客户收入之外的其他收入的拉动作用。京东正在积极尝试开拓一体化供应链之外的新业务，已经开花结果。新业务的开拓，也是京东成本、费用增加的原因，也是“利润换营收”的成果所在。财报中提到了，冷链网络，跨境网络，物流科技等业务，以及快递、快运等业务。营业成本上涨的原因里，有“由于外部业务增长而需要更多外包服务所致。快递、快运服务大幅增长，导致综合运输部分频繁使用供应商，从而令外包成本增加。”据海豚智库分析师了解，随着品牌商、工厂在线上销售比例日益增加，很多企业都有两套物流体系，一个服务线下经销商和零售商，一个服务电商。京东和顺丰都发展了新的业务部门，来承接企业的经销和商超的物流业务，业内称为合同物流，如DHL、嘉里物流都是此类。京东，顺丰大力发展合同物流，就是希望通过线上线下一盘货的方式，直接外包客户的全部需求，淘汰竞争对手。
