就像蚂蚁数科做 RWA

• 投资门槛：REITs 大多是大规模打包，起步就要几十万；RWA 能拆到单个房间甚至部分收益，100 美元就能入局；

• 交易灵活度：REITs 受交易时间、地域限制，想变现得等；RWA 能全球 7×24 小时交易，流动性高太多；

• 底层技术：REITs 靠传统登记托管体系，RWA 靠，每笔交易都透明可查，不容易出猫腻。

这事儿能在香港先火，核心是政策给了底气。香港出台的《数字资产发展政策宣言 2.0》，从法律到场景都划清了规则，RWA 发行要过证监会、金融管理局两道关，还得通过专门的架构做跨境合规，不是随便就能搞的。

早有先例，2018 年吉隆坡就有平台把滨海套房拆成 10 万份，投资者既能拿分红，还能兑换入住权，就是想盘活闲置的豪华酒店资源。现在香港是把这事儿做得更合规、规模更大。

酒店业为啥扎堆搞 RWA？

酒店 RWA 不是凭空冒出来的，而是行业痛点憋了太久的爆发。

传统酒店老板的日子不好过：手里握着核心地段的优质物业，可真要急着用钱，一栋楼根本卖不掉，资产全 “冻” 在手里；想扩张吧，只能靠银行贷款、股权融资，不仅成本高，经济下行时还可能被断贷；更尴尬的是，香港酒店业总资产超万亿，可普通人想投却没门路，几百万的门槛把大多数人挡在外面，资本和资产完全脱节。

而现在行业又在变天，洲际、希尔顿这些巨头都在往县城跑，靠轻资产模式赚管理费，不用自己砸钱建酒店。这种 “轻量化、共享化” 的趋势，和 RWA 的思路不谋而合 —— 都是把重资产拆细、盘活。

W 酒店一带头，连锁反应就来了：有zhiming酒店要把 12 亿港元的宴会厅上链，还有基金专门募资 2 亿美元，收购低估酒店做代币化改造。就连大连都搞了数字岛屿项目，把医养酒店、温泉综合体打包成 RWA，一下拿到 20 亿投资，这就是 RWA 盘活资源的实力。

酒店RWA能走多远？

除了骗局，行业本身还有不少坎要跨：

• 政策有差异：香港合规，但内地明确说了，加密货币类的 RWA 公开发行就是非法集资，只有少数数字人民币合规试点在搞，跨境操作特别麻烦；

• 资产有门槛：不是所有酒店都能做 RWA，得产权清晰、价值稳定、数据能验证，可国内很多酒店都达不到这个标准；

• 技术和人才跟不上：既懂又懂酒店运营的人太少，再加上跨境资金流动的限制，想大规模推广还得等。

但机遇也真真切切存在：

• 对投资者来说，以前碰不到的高端酒店资产，现在几百美元就能投，回报周期从几年缩短到几个月，还能把分红兑成酒店住宿，又赚又玩；

• 对行业来说，头部酒店能靠 RWA 快速融资扩张，中小型酒店不跟上可能被淘汰，实时上链的数据能让酒店估值更科学；

• 政策也在松口，国家已经在探索把酒店纳入 REITs 试点，未来合规路径会越来越宽。

就像蚂蚁数科做 RWA，只选光伏电站这种产权清晰、收益稳定的资产，还只对持牌机构开放，拒绝了农产品、红酒这些不合规的标的，这才是稳妥的玩法。就像蚂蚁数科做 RWA就像蚂蚁数科做 RWA就像蚂蚁数科做 RWA就像蚂蚁数科做 RWA就像蚂蚁数科做 RWA就像蚂蚁数科做 RWA