PBAT P BX 7020 熔融指数: 11.05 g/10min 巴斯夫

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　　“从特点上看，与国有大行相比，部分股份制银行和城商行个人类业务在行内整体业务占比相对较高，个贷类资产近两年不良率增长较快且其处置方式不能像对公不良一样批量转让，个贷类不良资产作为基础资产重整为不良资产证券化产品的诉求较高。”李品说。

　　联合资信评估有限公司发布的《2016年不良资产支持证券市场运行报告及展望》也称，从产品类型来看，对公不良资产支持证券面临单户入池金额大、借款人集中度较高、借款人行业、地区及类型不同等问题。基础资产的同质性较低，一般需要采用逐笔尽调的方式进行估值，所耗费的人力成本、时间成本较高，且发起机构可以通过批量转让的方式处置对公不良资产，通过发行对公不良资产支持证券处置不良资产的动力有所不足，预计2017年发行规模有限；而针对零售类不良资产，发起机构目前还不能进行批量转让，且零售类不良资产的估值方法主要依赖历史数据的分析，所需要的人力成本和时间成本较低，预计2017年零售类不良资产支持证券将继续扩容。未来如车贷、消费贷等其他同质性较强的零售类不良可能也将陆续出现在不良资产证券化的市场中，起到丰富基础资产种类的作用。

　　李品也坦言，由于个贷类不良通常入池笔数较多，从千余笔到几万笔不等，这就需要发起人能够提供数量充足且时间长度足够的历史数据，但目前国内对完整经济周期下各类不良资产回收情况的数据积累尚且不足，甚至有些基础资产自身存续的小周期数据都不全，这就为评级带来很大挑战。

　　实际上，已试点近一年，我国不良资产证券化市场的发展仍面临不小挑战。陶坚表示，第一批试点项目暴露出不良估值分歧较大、成熟投资者群体缺乏、次级投资者对预期收益要求过高等问题。针对第二批试点，陶坚称，目前一些对不良资产证券化的过程参与和投资表示出强烈兴趣，监管机构可以考虑规定和规范介入，从而扩大投资者范围。还有就是可以允许和促进地方资产管理公司投入到第二批试点项目的次级投资、流动性支持或中介顾问当中。